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美聯儲官員突然釋放“暫停降息”信號。

美東時間1月9日，美國費城聯儲主席哈克在最新的講話中表示，現階段，美聯儲暫停下調利率政策行動將是適宜的。美聯儲可以在當前利率水平維持一段時間，觀察數據的發展。

另外，美國波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯也在當天表示，鑒于美聯儲官員面臨的美國經濟前景存在“相當大的不確定性”，有理由放慢調整利率的步伐。

美聯儲下一次議息會議將于1月28日至29日召開，據芝商所（CME）美聯儲利率觀察工具的數據，美聯儲1月維持利率不變的概率高達95.2%，降息25個基點的概率為4.8%。

美聯儲最新發聲

美東時間1月9日，美國費城聯儲主席哈克（2026年FOMC票委）在最新的講話中表示，現階段，美聯儲暫停下調利率政策行動將是適宜的。美聯儲可以暫時性地維持當前的貨幣政策不變，但不要持續太久。

哈克表示，他仍預計美聯儲將降息，但政策路徑被相當大的不確定性所籠罩。

哈克認為，在不確定性中，美聯儲適合稍作暫停。美聯儲可以在當前利率水平維持一段時間，觀察數據的發展。

哈克說：“我仍然認為我們處于政策利率下行的道路上。我并不打算偏離這條道路或掉頭。繼續前進的確切速度將完全取決于新收到的數據。”

他在講話中說，美國經濟的整體基礎依然強勁，但當前仍然處于非常不穩定的時期，這限制了就未來的政策路徑提供指導。

哈克進一步表示，對美聯儲利率目標的長期走勢尚不明朗。

對于美國通脹前景，哈克稱，讓通脹回到2%的目標需要比預期更長的時間。預計美國通脹將在2026年才會回落至2%（這一通脹目標）。

他還表示，勞動力市場已經穩定并保持健康，越來越多的跡象表明，低收入者面臨著更大的壓力，他對此感到擔憂。

哈克稱，不認為美聯儲會在短期內改變利率控制工具。

哈克還指出，一個重大擔憂是中央銀行獨立性的喪失。

美聯儲下一次會議將于1月28日至29日召開，美國2024年12月的就業數據和通脹數據將在會議召開之前出爐。

芝商所（CME）美聯儲利率觀察工具的數據顯示，美聯儲1月維持利率不變的概率為95.2%，降息25個基點的概率為4.8%。到3月維持當前利率不變的概率為62.8%，累計降息25個基點的概率為35.5%，累計降息50個基點的概率為1.6%。

美聯儲的不確定性

同日，美國波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯也表示，鑒于美聯儲官員面臨的美國經濟前景存在“相當大的不確定性”，有理由放慢調整利率的步伐。

柯林斯周四在為波士頓一個活動準備的講話中表示，美國經濟處于“良好狀態”，但指出今年通脹降溫的進展可能會慢于先前的預期。

她表示，即將上任的特朗普政府和新一屆國會出臺的新經濟政策也可能改變經濟的發展軌跡，不過要確切估計其影響還為時過早。

柯林斯認為，美聯儲的政策能夠根據不斷變化的情況做出調整。如果通脹方面進展寥寥，那么政策就在當前水平維持更長的時間，如果有需要，則提前放松政策。

需要指出的是，作為2025年的輪值票委，柯林斯將具有投票權。有分析認為，本次輪替可能使該行在2025年的決策中向“鷹派”傾斜。

柯林斯在前一天接受媒體采訪時也表示，盡管她傾向于在2025年繼續降息，但由于就業數據強勁且通脹持續存在，降息幅度將低于幾個月前的預期。

柯林斯還強調了保持耐心的必要性，并表示，她對利率的預期與美聯儲去年12月會議后發布的官員預測中值一致。

柯林斯提到的“官員預測中值”指的就是利率預測“點陣圖”，FOMC成員們在上月會議預計，2025年末時聯邦基金利率目標區間將位于3.75%至4%，較2024年末的水平低50個基點。

以每次降息25個基點為計算，19位美聯儲官員預測中位數顯示，該行今年將只會降息“兩次”，與之相比，去年9月份時預測的是“四次”，即總共降息100個基點。

柯林斯表示，“隨著時間的推移，采取更多貨幣寬松政策是合適的，但幅度可能比我9月份設想的要少一些。我認為，在考慮2025年政策時，需要花時間真正耐心地對數據進行全面的評估——既要有分析能力，又要有耐心。”

展望未來，柯林斯預計，美國通脹將下降，盡管上行風險有所增加，降通脹的進展可能會“坎坷”且“不平衡”“我的基本預測是，通脹將繼續下降，或許比我預想的要緩慢。”

她補充道，通脹方面的好消息將支持央行更早采取寬松政策，但如果數據不太明朗，官員們可能會想要等待更長時間。

柯林斯承認，特朗普政府即將上任，其財政政策的不確定性使得預測經濟和通脹將如何發展變得更加困難。

柯林斯表示，她仍將密切關注就業形勢的惡化跡象，并指出去年的工資增長有所放緩，而且更加集中。

美債遭遇猛烈拋售

近日，美國債市遭遇大規模拋售，美國10年期國債收益率一度突破4.7%關口，創下2023年4月以來的新高。自9月中旬以來，10年期美債收益率已累計漲超100個基點，幾乎呈現不間斷上漲態勢。

高盛分析稱，當前美國長債利率上行幅度最大，收益率曲線趨陡，反映了市場對美國財政和通脹風險的擔憂，并且發生變動的主要原因是剔除了通脹因素的實際收益率。

目前，市場已經重新定價降息預期，預計到7月份美聯儲僅有一次25個基點的降息。

高盛策略師Christian Mueller-Glissmann等在最新的報告中警告稱，股債收益率相關性再次轉為負值，如果債券收益率在經濟數據不佳的情況下繼續上行，將對美國股市造成打擊。

報告表示：“考慮到美股在債券拋售期間相對穩定，我們認為如果出現負面經濟消息，短期內美股面臨的回調風險可能會有所上升。”

與此同時，摩根士丹利首席策略師Michael Wilson也警告稱，隨著美國10年期國債收益率持續攀升，已對美股估值形成壓力，標普500指數與債券收益率之間的相關性已經轉為“明顯負相關”，美股在未來六個月內可能面臨嚴峻挑戰。