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午后，A股驟變！

1月8日，滬指一度殺跌超50點，但于下午2點左右強勢翻紅。與此同時，北證50指數轉漲，此前一度跌超2%。滬深京三市上漲個股超1600只。港股跌幅亦明顯收窄，恒生科技指數跌幅收窄至0.9%，此前一度跌逾2%；恒生指數跌幅收窄至0.87%。

從市場結構分析，主流資金依然集中在大盤藍籌股上，推動其上漲。其中，上證50指數表現尤為突出，漲幅位居各大指數之首。午后，托底資金進場的跡象愈發明顯；與此同時，國證2000和中證1000亦明顯有抄底資金進駐。而且，與此前數個交易日不同，本次拉升的力度明顯更強，更堅決，以支持市場情緒明顯回暖。

A股突然異動

在經歷了早盤的大幅下跌之后，午后A股迎來了大反彈。上證指數由跌超50點到轉漲，上證50、滬深300、中證1000、國證2000等寬基紛紛翻紅。其中，上證50的表現最為強勁。

從整個市場來看，截至午后2點9分附近時，滬深兩市成交額連續第70個交易日突破1萬億元，并較上日此時放量超1800億元。同時，上漲個股一度突破2000只，漲停個股數量一度超過60只。這顯示了一定的賺錢效應。

盤面上，機器人板塊全線反彈，埃夫特沖擊20%漲停，巨輪智能、柯力傳感、愛仕達相繼封板，拓斯達、奧比中光、三豐智能攜手大漲。半導體板塊亦是集體發力，兆易創新觸及漲停，瑞芯微此前封板，聚辰股份、泰凌微、甬矽電子漲超10%，寒武紀股價突破720元，市值站上3000億元。

下午開盤后不久，托底資金即快速入場，入場的速度和力度都明顯要比此前的交易日更快、更堅決。而從國債和匯市的走向來看，與股票市場并無明顯聯動。國債期貨在股市拉升過程當中，僅有小幅回落，隨后恢復其固有節奏。

反彈能否持續

分析人士認為，今天的反攻一方面有托舉信心之意，另一方面也與政策層面有關。早盤，國家發展改革委和財政部發布《關于2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》。其中，涉及加力支持家電產品以舊換新，最高補貼20%；實施手機等數碼產品購新補貼，按產品銷售價格的15%給予補貼，每件補貼不超過500元等利好政策。昨晚，亦有一些關于養老和機器人等行業的利好出現。

那么，此次反彈能否持續呢？國聯證券認為，市場在快速下行后，往往會優先企穩。復盤2010年以來市場單周跌幅超5%的案例，換手率普遍縮減，而市場短期內傾向于企穩。另一方面，如果以中央經濟工作會議為時間節點，本輪下行幅度已經超過歷史均值。市場情緒與部分估值指標均觸及歷史低點，權益市場的投資價值顯現。GLDI情緒指標的讀數重新回到10%以下的水平，接近2024年1月市場超跌后的市場情緒，意味著短期內市場企穩的可能性較大。此外，滬深300和萬得全A的股息率—10年期國債這一指標來到2倍標準差以上的水平，同樣意味著權益市場的性價比逐步回歸。

港股近期亦與A股共振較為明顯。若港股不振，A股亦難有起色。那么，港股又將如何？

中泰國際認為，港股大盤持續受到美聯儲降息預期收斂帶來的流動性壓力，但中國2024年12月官方制造業PMI連續三個月擴張，為基本面邊際改善和政策預期提供一定支撐力。當前恒指的預測PE企穩于9倍以上，政策預期是主要支撐。國內具體經濟增長目標和政策細節需待“兩會”公布，特朗普正式上任后相關政策才會更明晰，在此之前內部托底經濟和外部應對沖擊的政策邏輯仍在，港股大盤短期仍以震蕩結構行情為主，預計1月恒指全月波動區間大致在19500至21200點。港股的上行空間可能仍然受制于盈利預期，以及增量規模的不確定性，較高的美元無風險利率也是抑制流動性的所在。