2024年行將結束，但隨著新一輪行情復蘇，基金業新年開門紅再次成為市場關注焦點，這在基金發行的跨年布局中尤為明顯。

截至12月26日收盤，全市場90只正在發行和準備發行的基金中，有相當多的產品將發行日期安排在了2025年，主動和被動基金均成為開門紅布局主力軍。既有中證A500和滬深300等主流寬基指數產品，也有科技和紅利等主題型主動權益基金。個別中證A500指數基金的首發日，甚至鎖定了2025年首個交易日（1月2日）。

此前，公募基金的開門紅最引人關注是在2020年到2021年，當年各大明星基金經理掛帥，爆款基金輩出。但在賽道行情下行后，公募基金的開門紅現象有所淡化。隨著2024年市場行情回升，開門紅現象重新回到市場視野中來。但從本質上看，開門紅更多是基金公司在特殊時間節點下的營銷手段。能否開門紅，紅多久，依然取決于市場行情和市場需求。真正契合投資需求、能帶來持續賺錢效應的基金產品，才能持續煥發生命力。

跨年發行，“被動”成色顯著

在資本市場里，開門紅一般是指保險業在歲末年初時針對市場推出新產品。但近年來，隨著公募基金的投資群體擴大，疊加A股跨年行情和春季行情助力下，開門紅成為各大基金公司爭奪的新年基金發行窗口。

根據同花順iFinD數據統計，截至12月26日，全市場有47只基金正在發行中，其中有37只基金的募集截止日在2025年，個別于2024年底發售的基金，募集截止日到2025年3月。

具體看，37只基金以權益產品為主，“被動”成色依然顯著。首先是中證A500指數基金，華寶中證A500ETF聯接基金于20204年12月23日開始發售，募集截止日為2025年1月7日。富國基金、明生加銀基金和交銀施羅德基金旗下的中證A500產品，均于12月26日開始發售，募集截止日到1月中旬。

其次是滬深300指數，中銀基金旗下的滬深300指數基金和博時基金旗下的滬深300ETF聯接基金，均于2025年1月10日截止募集。另外，跨年布局的指數基金還有華安中證全指計算機指數基金，工銀瑞信創業板50ETF、景順長城上證科創板50成份ETF、富國恒生A股專精特新企業ETF、摩根上證科創板新一代信息技術ETF、嘉實中證港股通高股息投資ETF。

此外截至12月26日，還有43只新發基金排上了發行檔期，有23只為指數基金，其中有6只為中證A500指數產品。中加基金、貝萊德基金和廣發基金旗下的中證A500指數增強基金，以及長城基金旗下的中證A500指數基金，均將發行日定在2025年首個交易日（1月2日）。

另外，在布局2025年開門紅中，主動權益基金同樣是主力軍。截至12月26日正在發行的37只基金中，有15只為主動權益基金，較為顯著的是紅利和科技主題產品，包括銀河科技成長、華安先進制造等基金。華泰柏瑞和景順長城發行的是紅利量化選股基金。

基金公司重新聚焦開門紅

在開門紅語境下，新年伊始是全年的關鍵時刻，如果金融產品能獲得資金青睞，往往會為新年的市場業績定下好的基調，所謂“開門紅、紅一年”。對公募基金而言，開門紅同樣具有重要的定調意義。

北方一家中小公募品牌負責人對券商中國記者表示，公募基金的開門紅最引人關注是在2020年到2021年。這兩年里主動權益基金迎來大發展，各家的明星基金備受關注，加上結構性行情配合，開門紅自然而然就成為了各家基金公司歲末年初的主流打法，“我記得很清楚，在2020年末時各家基金公司都在積極布局2021年的開門紅。當時，各家基金公司的新發基金宣傳，頻繁出現賀歲基、新年第一基等字眼。各大明星基金經理掛帥，不少產品最終募集出了百億爆款”。

就2025年而言，華南一家頭部公募品牌人士對券商中國記者稱，2025年的開門紅的市場關注度，預計不及2021年，但和2022年、2023年等年份比，預計會有明顯起色。

該品牌人士分析到，一方面，賽道主題基金經過2021年前后的高歌猛進后，出現一段低谷期。在這段時間里，市場行情持續低迷，主動權益基金業績和規模差強人意，基金公司也逐步淡化了開門紅。但隨著2024年下半年新一輪行情的展開，權益基金的業績隨之復蘇。2025年開門紅重新成為基金公司的產品布局發力點。

另一方面，該品牌人士還提到了2024年以來蓬勃發展的被動指數基金。他表示，2025年基金公司重新聚焦開門紅，有相當部分以指數基金為著力點。歷經2024年的蓬勃發展后，指數基金發展大趨勢已在業內取得基本共識。大的基金公司持續布局ETF，數量眾多的中小基金公司，則想通過普通指數基金或者指數增強基金，來實現新一輪突圍發展。

三條主線把握2025年機遇

從基金公司過往開門紅情況來看，歲末年初開售的基金產品取得不錯銷量，除了基金產品本身契合當下投資需求外，行情配合同樣是必不可少的因素。從年末基金公司預判來看，2025年依然是一個“有為”年份。

“在積極有為的宏觀政策發力下，2025年宏觀經濟形勢預計整體向好。國內股市在經歷了9月底以來的大幅反彈后也并未被高估，整體看好。”博時基金多元資產管理一部總經理兼多元資產管理一部投資總監鄭錚表示，從基本面角度看，本輪企業ROE下行區間已超過12個季度，中央經濟工作會議提出實施更加積極有為的宏觀政策，有望帶動企業盈利拐點向上。估值角度，當前A股無論從全球估值比較，還是股票市值與債券/貨幣/GDP比較，均具備較大的提升空間。

摩根資產管理預計，接下來市場或更多聚焦于政策預期及行業供需關系帶來的結構性機會，總體保持審慎樂觀。大多數在A股市場上市的中國公司收入主要來源于國內市場，本地需求至關重要。支持經濟的國內政策措施，有望成為中國股市更重要的推動力。在宏觀出現更全面的復蘇前，銀行、能源和國有企業等高股息和防御性股票或有望表現良好，大型藍籌股、行業龍頭或有機會吸引持續的資金流入。主動管理策略或更多聚焦基本面指標，可能走出結構化行情。

具體布局方面，中歐基金表示，考慮到經濟基本面的復蘇節奏、政策的潛在刺激方向，接下來可通過三條主線把握2025年的市場機遇：首先為內需復蘇主線，涉及行業中估值彈性較大的是食品飲料、業績彈性較大的是房地產、政策彈性較大的是醫藥，以及內需消費升級相關的服務消費、品質必需消費與潮玩可選消費；其次為再通脹主線，伴隨央行“促進物價合理回升”的政策表態，關注PPI修復預期帶動的周期品，尤其是中國定價權更強的鋼鐵、煤炭和鋁等；最后把握高景氣科技領域的產業迭代趨勢，關注AI、儲能和各類長驗證周期的題材如國產替代和商業航天等。

長城基金副總經理、投資總監楊建華表示，基于內外宏觀因素的變化，明年的一大重要投資主線在于科技，尤其要關注自主可控的新進展方向。他還強調，投資機遇與時代的進程息息相關，因此投資也要有時代感。長遠來看，人工智能、半導體、新能源等代表科技創新、高端智造趨勢的領域，同時也是國家經濟發展和政策導向重點發力、重點投入的方向，將持續受到市場關注。